从0到10，分享投资首次披露“创投秘笈”

各位朋友们，大家好！欢迎大家光临“分享十年，感谢有你”2017年度峰会。

 

2007年，整整十年前，因为相信“创业是最大的爱国”，相信“投资——改变中国的力量”，所以一个以“助力创业、分享共赢”为理念的创投公司：分享投资——在中国的创业之都深圳诞生了。

 

十年，如果是一家创业企业，可以是几生几死了；对于一家投资公司，这也是一个相当长的时间。针对美国的统计，有超过三分之二的投资公司，其第一支基金也是他们的最后一支基金；只有不到十分之一的投资公司，发行了四支以上的基金。

 

十年，3600多个日日夜夜，我们有很多遗憾、很多教训，但更多的是收获！分享投资一步一个脚印，扎实前行，目前发行了七支基金，走过了十年。

 

十年来，我们大多数时间都是默默无闻的。但近几年，却有许多不期而遇的肯定与荣誉纷至沓来。

 

2016年度中国最佳回报投资机构Top10

2016年度最活跃中资创业投资机构Top10

2016年度生物医药领域投资机构Top10

2016年度医疗器械领域投资机构Top10

……

 

我们几位主要合伙人，也获得多项个人荣誉。这其中，“最佳回报投资机构TOP10”是最让人开心的。我们的目标是多进几次“最佳回报TOP10”。我觉得最没有什么意义的奖项是我们几个合伙人的个人荣誉。目前十个投资人里面，有七个是著名投资人，剩下的三个是投资领袖，这些个人荣誉可以忽略。

 

在这十年投资生涯中，我们可以自豪地说：分享投资形成了自己的“创投秘笈”，也就是形成了我们自己的投资逻辑以及方法论。这些投资逻辑和方法论，是在实践中、在实战中，在跌跌撞撞中，摸索总结出来的。我今天在这里，主要是与大家交流分享一下我们的投资逻辑，以及我们对投资的领悟。

这一条看起来非常简单，但我认为非常重要。这一条是说：分享投资认为，人的能力都是有边界的。超出自己的能力边界，所从事的工作将无法达到卓越的境界。如果承认这一点，那我们就要谦卑下来，把自己的能力圈划得小一些，再小一些；然后我们就要把自己的时间和精力，聚焦在这个能力圈中。

 

分享投资在早期时，对这点认识不够，各种项目都看，既非常累，也无法持续。好在我们有着成功创业者的底子，加上努力和运气，虽然犯了很多错误，但还是投到了一些非常优秀的企业，包括：完美时空、四维图新、盛景网联、赛福天、中国银联、完美影视、天籁娱乐、万得资讯、步长制药、南方银谷、房多多、美年大健康、新诤信、海优威、震有科技、耀客文化等项目。

 

我们及时察觉到了这种漫天撒网的模式无法持续。2012年，我们开始走向专业化的投资路线，聚焦于医疗健康，以及互联创新。随着互联网的全面普及和应用，互联网也无法体现聚焦。于是，我们再一次缩小能力圈，将焦点聚集到互联创新与大居住的交集。我们互联创新Ⅲ期基金聚焦于“大居住”领域。

 

走向专业化投资模式之后，我们组建了专业的医疗投资团队，组建医疗专业基金，只投医疗领域的项目，持续不断投出了好项目，交出了一份靓丽的医疗领域创业公司的名单，包括：华大基因、瀚邦医药、泛生子、捷诺飞、迈普再生、爱拓金、普利瑞、科新生物、联众泰克、方恩医药、江丰生物、金磁纳米、博厚医疗、贝登医疗、唯迈医疗、碳云智能、赛傲生物、诺唯赞、七乐康、 家鸿口腔、再极医药、医诺智能、兰度生物、泽璟生物、聚汇康、健医信息、极橙医疗、华津医药、聚融医疗、艾比玛特、张强医生、长森药业等等。

 

互联创新基金设立的比医疗基金晚一些，我们仍然是独立的团队，独立的基金，走专业化的投资道路，也同样投出了一批非常好的项目：凯叔讲故事、伏牛堂、灵犀保险、易淘食、美时美刻、柠檬网联、 兔狗装修、 极装、海量信息、疯狂老师、俺来也、力美科技、混沌教育、美柚、金银岛、明略数据、波罗蜜、映美传媒、次元仓、行动派、微金科技、乱码传媒、兔博士、多彩投、美联英语、钱方好近、幻想纵横……

 

随着能力圈的缩小，一个人有限的时间精力，就可以聚焦在一个特定的领域，深耕细作，这样你才能正真做到专业，成为专家；做到真懂，不是半懂不懂甚至是不懂装懂。这样才是用匠人精神去研究行业，研究项目，用匠人精神去做投资。

投资，必须有优质的项目。好的项目哪里来？目前几乎每天都有各种各样的项目路演，各种各样的创业评比或是大奖赛，创业孵化器也是遍地开花，FA公司层出不穷。飞到各地参加路演、到各种创业大奖赛去当评委嘉宾，转各地的孵化器、加速器和创业园，研究各家FA发过来的BP……，这几乎是投资人的一种标准工作状态。但这不是我们分享投资的长项。

 

分享投资的十年，我们投了100多家企业，但几乎没有是在参加路演或是创业大奖赛中获得的项目。我们的经验是，好项目要系统性的“遇见”，也就是要系统性、体系化的“遇见”。

 

怎样才能做到这点呢？我们用了十年的时间，一点一滴，构筑了一个学、研、创、投相结合的好项目“遇见”体系。在这个体系中的合作伙伴有：中科院医学工程技术研究所、南方千人计划培训中心、中欧国际工商学院、混沌大学、北京大学创业营、北京大学工学院、南方科技大学、北京协同创新研究院、中国健康产业创新平台、贝壳社等多家机构。在这个体系中，学、研、创、投，能够有机结合。

 

我们全心全意为创业者服务，与创业者打成一片，与创业者成为朋友、成为同学，在相互交往中，互相了解，彼此认同。这样，你必然会“遇见”好的项目。

“遇见”好的项目，资金投出去，只是第一步。我们在实践中，逐步探索出一套“精准”的投后支持与服务体系。有许多方面，创业者比我们擅长，但在有些方面，我们比创业者擅长。所谓“精准”，就是能区分出哪些方面，我们只需要点赞鼓掌，而在哪些方面，我们要出力、发声。我们既要避免投完就不管不问，也不能在我们不懂不擅长的领域乱出主意乱发言。投后的支持与服务，一定要精准、到位。

 

我们一直在不断加强投后服务团队的力量，尤其是近些年来，投后团队不断加强，人数不断增加。我们在企业的再融资、优化股权结构、员工激励、战略咨询、市场资源对接、法务、财务、税务、HR、PR等方面，不断探索和加强对被投企业的支持和服务力度。

 

专业化聚焦投资，也可以带来非常好的生态效应。我们也充分发挥这种生态优势，在我们被投企业之间，加强联系，资源互补，形成分享投资所投企业的生态效应。这也是我们分享投资投后支持与服务的一个重要特点与组成部分。

精益投资，也是我们的投资策略之一。所谓精益投资，也就是在已被验证的优秀前期所投项目中，增加投资轮次，追求投资回报的相对收益与绝对收益的平衡。有点绕，换句人话来说，就是早期项目用小金额投，其中发展好的，咱后面接着投。500万赚20倍，收益的绝对值也不如5000万赚个4~5倍。我们聚焦行业，但我们不限定投资阶段，也就是说，我们可以从A轮甚至PRE A轮开始投起，如果项目好，我们可以一直投到B轮、C轮。

近些年来，各种风口不断涌现。我们不是不重视风口，我们也重视，但我们更重视创业企业的商业本质。我们常说，不赚钱的企业是不道德的。我们也常说，毛利率太低的企业是很危险的。一个企业可以在初创的第一年不赚钱，第二年不赚钱，甚至第三年还不赚钱，但你总得赚钱。你就算是在一个最大的风口上，最终你也得赚钱。投资人的钱要退出，靠的是市盈率，没听说有“市风率”。凡是不以赚钱为目的的创业公司都是耍流氓。在创业亏损阶段，在烧投资人的投资款阶段，一切大手大脚、铺张浪费的行为，都是在与创业成功背道而驰。

一个好的投资公司，团队是关键。能打造出一支好的团队的投资公司才是投资人信任的GP。我们经过多年的实战，不仅打造出了一支非常优秀的、非常能战斗的团队，而且掌握了打造这样团队的有效方法。

 

那么好的团队是如何炼成的呢？我来告诉大家，好的团队是“生长”出来的。如何生长？

 

首先，惺惺相惜，气味相投。惺惺相惜，就是我们只与最优秀的英才共事，我们要有相互敬重的才华；气味相投，就是我们要有相同的底层代码——世界观与情怀。团队扩充，一定要高标准，一定要气味相投、惺惺相惜。

 

在收入分配上，激励机制要彻底，要到位，不设底线。创投公司的收入，主要体现在CARRY上，管理费多一些，大家的工资就高一些；管理费少，大家的工资就少一些，这不是关键。我们从未想过要靠管理费发财。收入分配关键在CARRY。每一期基金，团队能赚多少钱，就看你能给投资人赚多少钱，投资人赚钱了，你才能跟着赚钱。在任何一期基金中，哪个小伙伴做得好，贡献大，那就应该拿得多。在分享投资的体系中，不会因为我是创始人，别人就不能分得比我多。在分配激励上，我们是完全按绩效说话，而且是全员分配，非常彻底。

 

除了收入按绩效分配，绩效说了算；在工作中，我们强调人性化管理、民主化管理，强调自我管理、自我驱动，让小伙伴们在一个开心舒适的工作氛围中工作。

 

同时，充分发挥每个人的潜能，给每个人以最大的机会在工作中崭露头角。分享投资是一家创业型的投资公司，每个小伙伴都是以创业者的心态工作。分享投资也是一个孵化器，为每一个小伙伴创造出能够发挥更大作用的机会与空间。在分享投资，只要你有能力有业绩，每个人都能成为合伙人。

 

关于一个好的团队如何练成，以上说了很多，其核心、其实质，就是一个词，那就是“分享”。我们与创业者分享，帮助创业者成功；与投资人分享，为投资人财富持续增值。我们当然也要与公司的小伙伴们分享。我把帮助身边的小伙伴事业成功，作为我的主要职责之一。只有团队伙伴们成功了，分享投资才是真的成功。

我们追求成功，我们追求财富，但我们团队有一个共同的特质，那就是：我们深知，投资是一场人生的修行，而且是一场苦修。我常说，我们做投资的，干的是脑力劳动，拼的却是体力。每年一百多张机票的奔波，无论是体力上还是精神上，都是压力山大。但无论有多大压力，面对事业、面对人生，我们需要绽放，但我们需要的是“从容而优雅地绽放”。这应该是我们分享人共有的特质。

十年投资，三生三世。我们经历了许多。我们经历了项目失败的煎熬，我们经历了收获回报的喜乐。绝望、焦虑、懊悔、惊喜、感恩……我们团队的主要成员，都完成了一万小时定律中所要求的历练。有些人已完成二万小时甚至三万小时。

 

我今天很自信地说，在投资这一领域，我们入门了。这绝不是谦虚，谦虚在投资界已经是濒危物种了。之所以说这不是谦虚，是因为，这不是一道普通的门；这是一道窄窄的门，这是一道非常非常难入之门，是一个进入成本极高之门，是一个没有恒心、没有诚心、没有朝圣之心就不得而入之门，是一个入门以后，天地豁然开朗之门。十年，我们终于入门了！

 

从今以后，分享投资进入了第二个十年。十年前，我们一个全新的公司，从创业者转型到创投人，从0出发，走到今天，完成了从0到10，跻身一线创投机构。展望下一个十年，我们心态归零，重新出发！相信我们会走得更扎实，走得更远！第二个十年，我们会继续保持初心，帮助优秀企业成就卓越；让投资人的财富持续增值；搭建平台，成就小伙伴们的事业梦想。分享投资，就是为创业企业服务、为投资人服务、也是为分享投资的小伙伴们的事业成就服务！

这是一个伟大的时代，这是智人在地球上出现以来，发展最快的时代。这是一个在很多领域，十年、五年、甚至三年，其发展的成果，就超过了人类有史以来在这一领域发展总和的时代。

 

在人工智能、生物科技、万物互联、共享经济，以及新材料、新能源、太空探索、微观科技等等领域，科技正在超乎想象地改变着人类社会。以前的天方夜谭，比如人工智能取代人类的脑力劳动，生物科技让人类长命百岁甚至长生不老，因万物互联从而改变人类的时空认知等等，都将在五十年内甚至三十年内发生。

 

外面的世界很精彩。但我们只做一件事，那就是从事创业投资，这将是我们终生的职业。我们分享投资，将一如既往地坚持专业化的团队，聚焦非常明晰特定的领域，专业、专注，深耕细作，扎实前行。我们坚信，给我们一个支点，我们大家一起，一定能撬动一个新的世界。